¿Qué es un drawdown?

Un drawdown es la caída desde el valor máximo de una cartera hasta su punto más bajo antes de recuperarse. Si la cuenta de un inversor creció hasta 10.000 €, luego cayó a 7.000 € antes de volver a subir, ese periodo incluyó un drawdown del 30 %.

El max drawdown es la mayor caída de este tipo en un periodo dado —a menudo 12 meses o desde que se abrió la cuenta. Es una de las medidas más honestas de cuán doloroso puede llegar a ser un recorrido de inversión.

Dos inversores pueden mostrar un +20 % de rentabilidad anual. Uno llegó con crecimiento estable; el otro cayó un 50 % primero y luego se recuperó. El segundo tuvo un max drawdown del 50 % —y si lo copiaste cerca del máximo, podrías haber vendido en pánico en el fondo.

Las rentabilidades te dicen dónde terminó alguien. El drawdown te dice lo duro que fue el camino hasta llegar ahí. En copy trading, el camino importa porque es más probable que te mantengas en una estrategia que puedas tolerar emocionalmente.

No hay un número seguro universal —depende de la clase de activo y la estrategia. Los inversores conservadores centrados en ETF pueden tener max drawdowns por debajo del 15 %. Los traders agresivos de cripto o apalancados pueden superar el 50 %.

Como regla general, pregúntate: «Si mi cuenta cayera este porcentaje, ¿me mantendría invertido?». Si la respuesta honesta es no, busca inversores con drawdowns históricos más bajos, aunque sus rentabilidades sean menores.

Un drawdown no es lo mismo que un solo día en rojo. Se mide desde el punto más alto hasta que se alcanza un nuevo máximo. Una cartera puede permanecer en drawdown durante semanas o meses durante una corrección.

Al comparar inversores, mira el drawdown junto al tiempo de recuperación. Alguien que rebotó rápidamente tras una caída del 25 % puede tener mejor gestión del riesgo que alguien que sigue bajo el agua tras una caída del 30 %.